Quando Rocky regressa a casa após a sua última vitória, descobre que perdeu todo o seu dinheiro em consequência das falcatruas do seu conselheiro financeiro. Para piorar as coisas, os ferimentos que sofreu no seu último combate obrigam-no a retirar-se dos ringues. Assim, Rocky, a sua mulher Adrian e o seu filho Rocky Jr voltam a viver num dos bairros pobres de Filadélfia.
Ali, Rocky tem de lidar com o ressentimento do seu filho, que piora quando Rocky decide treinar Tommy Gunn, um jovem boxer que, rapidamente, fica famoso. Quando Tommy se vira contra o seu treinador e o desafia publicamente, Rocky sabe que tem de voltar a lutar.

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